Dia difícil no mercado de títulos: Tesouro rende pico, taxa de hipoteca fixa de 30 anos se aproxima de 4%. Onde está o número mágico?

O próximo ciclo de aperto do Fed afunda, em meio a rendimentos “reais” ainda brutalmente negativos, à medida que o poder de compra dos títulos é consumido pela inflação.

Por Wolf Richter por RUA DO LOBO.

Fogos de artifício de títulos iluminaram o céu na sexta-feira, após a divulgação do relatório de empregos que derrubou esperanças fervorosas no mercado de títulos de que números de emprego ruins fariam o Fed recuar em seu tango de aumento de taxas antes mesmo de começar. Nos últimos dias, foram divulgados relatórios que explicavam por que o número de empregos seria de muito baixo a extremamente negativo. Mas os números foram muito melhores do que o esperado – Eles eram realmente muito bons por todos os tipos de razões – e instantaneamente os rendimentos aumentaram e as taxas de hipoteca dispararam mais.

O rendimento do Tesouro de dois anos subiu 13 base pontos para 1,32%, o maior salto em um dia desde a turbulência em 10 de março de 2020 e o maior desde 21 de fevereiro de 2020:

O rendimento de um ano subiu 11 pontos base para 0,89%. Isso é acima de quase 0% em setembro do ano passado. Nesses cinco meses, o mundo mudou.

O rendimento de um ano e o rendimento de dois anos são particularmente sensíveis às perspectivas do mercado para mudanças de política monetária pelo Fed – ou seja, os temidos aumentos de taxas neste ano e no próximo ano, já que a inflação do IPC atingiu 7,0%.

Apesar desses saltos nos rendimentos, eles permanecem ridiculamente baixos e profundamente negativos em termos “reais”: menos a inflação do IPC, o rendimento de um ano ainda é -6,1%; e o rendimento de dois anos é de -5,7%.

READ  O Instagram trará de volta uma linha do tempo em 2022

O rendimento do Tesouro de 10 anos saltou 11 pontos base para 1,93%, o maior desde 23 de dezembro de 2019.

Dia difícil no mercado de títulos: Quando os rendimentos dos títulos aumentam, isso significa que os preços dos títulos caem. E foi difícil na sexta-feira no mercado de títulos. Abaixo está como dois ETFs de títulos do Tesouro se saíram. São considerados investimentos conservadores focados em títulos do Tesouro e pagam apenas rendimentos minúsculos.

O preço do ETF de títulos do tesouro iShares de 7 a 10 anos [IEF]que rastreia títulos do Tesouro com vencimentos restantes entre 7 e 10 anos, caiu 0,8% na sexta-feira e caiu cerca de 9% em relação ao intervalo de abril a setembro de 2020. O ETF rende 0,9% ao ano e sexta-feira eliminou quase um ano de colheita.

O preço do ETF de títulos do tesouro iShares 20+ Year [TLT], que acompanha títulos do Tesouro com vencimentos restantes de 20 anos ou mais, caiu 2,1% na sexta-feira e caiu cerca de 18% em relação ao pico de julho de 2020. O rendimento é atualmente de 1,6% ao ano. Algumas horas na sexta-feira incineraram bem mais de um ano de produção.

Taxas de hipotecas dispararam na sexta-feira, chegando a 4%com a taxa de hipoteca fixa de 30 anos atingindo uma média de 3,85%, de acordo com o índice diário por Notícias de hipoteca diariamente. Esta é a taxa mais alta desde o final de 2019 – exceto pelo caos das taxas em março de 2020, quando as taxas dispararam e caíram de um dia para o outro:

A taxa de hipoteca de 30 anos se move aproximadamente com o rendimento do Tesouro de 10 anos, mas com um spread, já que a hipoteca média de 30 anos é paga em menos de 10 anos, seja porque o proprietário vende a casa ou refinancia a hipoteca.

READ  5 coisas para saber antes da abertura do mercado de ações terça-feira, 17 de maio

E esses aumentos nos rendimentos do Tesouro e nas taxas de hipoteca são uma reação ao que o Fed está prestes a embarcar: o próximo ciclo de alta de taxas e o próximo ciclo de aperto quantitativo (QT), que fará o oposto do que a repressão da taxa de juros do Fed e QE maciço tinha feito. O Fed vem comunicando seus planos, e Powell bloqueou a data para o primeiro aumento da taxa: 16 de março.

À medida que as taxas de hipoteca aumentam, com Preços residenciais super inflados de hojeduas coisas estão acontecendo:

Primeiro, as pessoas correm para comprar uma casa para garantir as taxas de hipoteca ainda baixas; então, inicialmente, o aumento das taxas de hipoteca cria uma enxurrada de atividade.

E dois, com cada aumento nas taxas de hipoteca, mais compradores atingem o teto do que podem pagar e desistem. Isso não é visível nos dados a princípio, já que essas pessoas são superadas em número pela enxurrada de pessoas desesperadas para garantir as baixas taxas de hipoteca.

À medida que as taxas de hipoteca aumentam ainda mais, mais e mais pessoas estão jogando a toalha, e cada vez menos pessoas estão desesperadas para garantir as taxas de hipoteca agora mais altas, o que se traduz em declínio na demanda. Isso se torna visível depois que as taxas de hipoteca sobem para um número mágico. Esse número mágico ficará claro apenas em retrospectiva. Esse número mágico provavelmente está acima de 4%. Quando as taxas de hipoteca atingirem 5%, como aconteceu em 2018, a demanda provavelmente estará faltando de maneiras muito visíveis.

Gosta de ler WOLF STREET e quer apoiá-lo? Usando bloqueadores de anúncios – eu entendo totalmente o porquê – mas quer dar suporte ao site? Você pode doar. Eu aprecio imensamente. Clique na caneca de cerveja e chá gelado para saber como:

READ  Futuros do Dow: Dow Jones sobe; Tesla, morto, este "lobo solitário" são lutadores da resistência

Você gostaria de ser notificado por e-mail quando WOLF STREET publicar um novo artigo? Assine aqui.

Annaliese Franke

"Analista. Adorável leitor ávido de bacon. Empreendedor. Escritor dedicado. Ninja do vinho premiado. Um leitor sutilmente cativante."

Deixe um comentário

O seu endereço de e-mail não será publicado.

Back to top