Rendimentos do Tesouro e taxas de hipoteca em alta: os mercados estão começando a enfrentar um aperto quantitativo

Isso agora está se movendo rapidamente.

por Wolf Richter para Rua do Lobo.

O yield do Tesouro de dois anos começou a subir no final de setembro, de cerca de 0,23%, e terminou o ano em 0,73%. Nos cinco dias de negociação desde então, saltou para 0,87%, o nível mais alto desde 28 de fevereiro de 2020. A maior parte do salto ocorreu na quarta e na quinta-feira, devido às atas da reunião do Fed na quarta-feira.

Os mercados estão finalmente, em pequenos passos, começando a levar o Fed a sério. E o Fed mais imprudente de todos os tempos – ainda imprimindo o punho da entrega de dinheiro e suprimindo as taxas de juros de curto prazo para quase 0%, apesar da pior inflação em 40 anos – finalmente e em pequenos passos, depois de algum tipo de vinda – Jesus um pouco atrasado ano Ele está começando a levar a inflação a sério. Os retornos do Tesouro agora estão respondendo:

Jawboning sobre aperto quantitativo.

Embora o Fed não tenha feito nada agressivo, ainda imprimindo dinheiro e suprimindo as taxas de juros para quase 0%, está preparando as bases para inúmeros avisos em todos os lugares, do editor pós-reunião do Federal Open Market Committee em 15 de dezembro. E Quando Powell disse que tudo iria se mover mais rápido, a discursos agressivos de governadores do Federal Reserve, a Minutas de reunião do FOMC muito agressivas, que colocam estresse quantitativo em preto e branco.

O Fed agora está deixando claro que conduzirá o aperto quantitativo – QT é o oposto do afrouxamento quantitativo – sua principal ferramenta de política anti-inflação. Ela até explicou nas atas por que o QT não explodiu o mercado de recompra, como fez da última vez em setembro de 2019, porque em julho passado o Fed criou instalações de recompra permanentes (SRFs) para resfriar o mercado de recompra enquanto o saldo está se livrando do papel mais rápido E mais rápido e mais do que da última vez.

READ  Tyson faz recall de 8,5 milhões de libras de produtos de frango devido à possível contaminação por Listeria

Agora está claro para todos que o Fed aumentará as taxas de juros mais cedo e mais do que o esperado há apenas alguns meses, e que cortará seu balanço muito mais cedo, mais rápido e muito mais.

Isso é uma coisa enorme. E o Fed está transmitindo essa mudança aos mercados para que os mercados possam se adaptar a ela gradualmente, mais ou menos regulados, e não todos de uma vez. E o mercado de tesouraria faz isso.

Maior rendimento do Tesouro de 10 anos em quase dois anos.

O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu 25 pontos base desde o final do ano para 1,78% na sexta-feira. Está agora em seu ponto mais alto desde 21 de janeiro de 2020, antes que a pandemia fosse um fator para os mercados:

O desenrolar continuará até que o moral melhore.

Derrotados pela pior inflação não-temporária em 40 anos, até mesmo as pombas finais do Fed, como a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, na sexta-feira, agora estão falando sobre um aumento da taxa este ano e, mais importante, a chegada do aperto quantitativo logo após a decolagem. . .

“Nossa melhor visão é ajustar gradualmente a taxa básica de juros e passar para cortes de balanço antes do que fizemos no ciclo passado”, disse ela, ecoando harmoniosamente o que a ata do FOMC da reunião de 15 de dezembro detalhou na quarta-feira.

Powell e a ata chamaram a redução do balanço patrimonial de “runoff”. Esse aperto quantitativo, ou QT, é o oposto do afrouxamento quantitativo.

A flexibilização quantitativa foi projetada para reduzir as taxas de juros de longo prazo e fez um ótimo trabalho nisso, desencadeando as maiores bolhas de ativos que os EUA já viram, incluindo a enorme bolha imobiliária, Com os preços das casas subindo 20% em um período de 12 meses, de níveis muito altos.

READ  Consumidores chineses escolhem seus carros elétricos favoritos da China, Estados Unidos e Alemanha

O QT faz o oposto: permite que as taxas de juros de longo prazo subam e os mercados se ajustem a ele, assim como se adaptaram ao afrouxamento quantitativo.

Os mercados estão respondendo à volatilidade do Fed, as taxas de juros de longo prazo já estão subindo, embora o Fed tenha acabado de começar a falar sobre QT, enquanto ainda faz flexibilização quantitativa e ainda suprime as taxas de curto prazo. O Jawboning é uma ferramenta essencial e oficial na caixa de ferramentas do Fed.

As taxas de hipoteca são as mais altas em dois anos e estão se movendo rapidamente.

O aumento no rendimento do Tesouro de 10 anos já se traduziu nas maiores taxas de hipoteca em quase dois anos. Essas taxas estão se movendo em uma velocidade maior.

De acordo com Freddie Mac, a taxa média de hipoteca de 30 anos subiu para 3,22%, o nível mais alto desde maio de 2020. Mas isso foi baseado em pesquisas de opinião que a maioria dos banqueiros preencheram no início da semana. Desde então, as taxas de hipoteca subiram.

As medidas diárias das taxas médias de hipotecas saltaram todos os dias. Índice de taxa média de hipoteca fixa de 30 anos de acordo com Notícias diárias sobre hipotecas Ele saltou para cerca de 3,50% na quinta e sexta-feira – preços que não víamos desde o final de janeiro de 2020 (gráfico via Notícias diárias sobre hipotecas)

Essa taxa de 3,50% ainda é muito baixa, mas é muito maior do que era em 2020, quando a taxa fixa média de 30 anos caiu para 2,65%. O Fed continua a suprimir as taxas de juros de longo prazo por meio de flexibilização quantitativa. O QT não começará nem por alguns meses. Então o show ainda não começou. Estamos assistindo a prévia.

READ  Futuros Dow: oferta de mercado começa, Netflix lidera 7 ações mostrando força; Tesla entretém o tear

As próximas altas taxas de hipoteca terão que ser usadas para financiar os preços das casas que explodiram em quantias ridículas nos últimos 18 meses a partir de preços ridiculamente inflacionados, devido à enorme flexibilização quantitativa e supressão das taxas de juros durante grande parte dos últimos 13 anos.

Gosta de ler WOLF STREET e quer apoiá-lo? Use bloqueadores de anúncios – eu entendo totalmente o porquê – mas você gostaria de apoiar o site? Você pode doar. Eu agradeço muito. Clique em uma caneca de cerveja e chá gelado para aprender a fazer:

Você gostaria de ser notificado por e-mail quando WOLF STREET publicar um novo artigo? Registre-se aqui.

Sistemas Clássicos de Coberturas MetálicasNosso patrocinador faz lindos painéis de metal:

  • Variedade de acabamentos e cores à base de resina
  • Ranhuras profundas para um visual sofisticado e natural
  • Livre de manutenção – não enferruja, racha ou apodrece
  • Resiste a derramamento e manchas

alcançar Telhado Metálico Clássico Ó povo, Clique aqui Ou ligue para 1-800-543-8938

Annaliese Franke

"Analista. Adorável leitor ávido de bacon. Empreendedor. Escritor dedicado. Ninja do vinho premiado. Um leitor sutilmente cativante."

Deixe um comentário

O seu endereço de e-mail não será publicado. Campos obrigatórios são marcados com *

Back to top