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Quando os pombos do Fed se transformam em falcões, torna-se real: Dove Bullard se preocupa com a inflação, arrasta aumentos das taxas para 2022, vê quedas mais rápidas com MBS em meio à ‘ameaça de bolha imobiliária’

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“Até agora tudo bem. Mas temos que ser inteligentes aqui, são números grandes.”

de Wolf Richter para Wolf Street.

Uma das grandes pombas do Fed, o presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, está fazendo sons “hawkish”, prevendo uma inflação mais alta e retirando o primeiro aumento das taxas para 2022, depois que o Fed retirou seus dois primeiros aumentos de taxas para 2023 na quarta-feira, começando em 2024 novamente em março. As coisas estão fechando rápido aqui. Quando as pombas se transformam em “falcões”, por assim dizer, as coisas ficam reais neste Fed.

Os “falcões” – na verdade, não existem falcões neste Fed, existem apenas pessoas mais ou menos dovish – já falaram e ninguém está prestando atenção. Por exemplo, há mais de um mês, o presidente do Fed de Dallas, Robert Kaplan, mais uma vez apontou para o aumento da inflação e todos os tipos de distorções, inclusive no mercado imobiliário, e pediu a redução das compras de títulos lastreados em hipotecas “mais cedo ou mais tarde”. Naquela época, o homem estranho estava lá fora.

Mas o pombo Bullard chamou a atenção de todos hoje. O Federal Reserve e seu presidente Powell agitaram alguns nervos na quarta-feira Com suas preocupações com a inflação e com a revelação de que, primeiro, houve uma “discussão” formal sobre como e quando as compras de ativos deveriam ser reduzidas, e que a frase “falar sobre redução gradual deve ser descartada”, disse Powell, e que , em segundo lugar, retiraram. Sua previsão mediana para os dois primeiros aumentos de preços é até 2023, a partir de 2024.

Pollard costuma ser mostrado em canais de TV financeiros quando os mercados estão em baixa e ele faz declarações pessimistas que encerram a crise depois. Mas hoje foi um pouco diferente.

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Pollard, que votará no FOMC em 2022, disse à CNBC esta manhã que o FOMC estava “surpreso com a tendência de alta nos últimos seis meses” em termos de crescimento do PIB, mercado de trabalho e inflação.

“Esperávamos um bom ano, uma boa reabertura. Mas este ano é maior do que esperávamos, mais inflação do que esperávamos e acho que é natural que tendamos a apertar um pouco aqui para conter as pressões inflacionárias.” ele disse à CNBC.

“O impulso inflacionário é mais forte do que esperávamos”, disse ele. “3% sobre o núcleo da inflação do PCE, desde quando vimos isso! Há algum risco de alta nisso, com mais reabertura no segundo semestre.”

Então, acho que você pode até ver alguns riscos de alta para as perspectivas de inflação. Mas tudo bem, estávamos visando a inflação acima da meta. Acho que vamos conseguir isso em 2021 e 2022, e vamos chegar perto de 2% da inflação pelo lado da alta, e acho que esse será um bom caminho para a economia dos EUA e ajudará aumentar a inflação no longo prazo. As previsões aumentaram 2%.

“Até agora tudo bem”, disse ele, “mas temos que ser inteligentes aqui, são números grandes.”

Esses são números realmente grandes. Durante os últimos três meses, A inflação aumentou pela taxa mais alta desde o início dos anos 1980.

A previsão de inflação de Bullard, com base nos gastos com consumo pessoal básico, é maior do que a projeção média fornecida pelo Federal Open Market Committee na quarta-feira.

Ele justificou o aumento da taxa de juros até 2022 com suas projeções de inflação. “No final de 2022, você já terá dois anos de inflação de 2,5% a 3%”, disse. “Para mim, isso vai satisfazer nosso novo quadro, onde dissemos que vamos permitir que a inflação fique acima da meta por algum tempo e, a partir daí, podemos reduzir a inflação para 2% no próximo horizonte.”

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Ao reduzir as compras de ativos, Bullard disse que pode ser a favor de uma redução mais rápida nas compras de MBS. “Não precisamos estar em títulos lastreados em hipotecas com um mercado imobiliário em expansão e até mesmo uma bolha imobiliária ameaçada aqui, de acordo com algumas pessoas”, disse ele. Foi o que o falcão Kaplan do Fed disse há um mês.

“Portanto, não queremos voltar ao jogo da bolha imobiliária. Isso nos causou muita angústia nos anos 2000.” Ele ficaria “um pouco preocupado com a alimentação na espuma da caixa que parece estar se desenvolvendo”.

E eles podem não diminuir no piloto automático, ao contrário da última vez. “Desta vez, quero dizer, dê uma olhada nesses dados”, disse ele. “Veja o tamanho de todos esses números [$8 trillion as of Wednesday] E como tudo era instável. Acho que teremos que ser mais dependentes do estado do que no passado. ”

A discussão oficial sobre como e quando reduzir as compras de ativos começou na quarta-feira – Powell já disse isso. Powell indicou repetidamente que o Fed encerrará o QE antes de começar a aumentar as taxas, assim como fez da última vez, quando o QE terminou no final de 2014 e os aumentos nas taxas começaram em dezembro de 2015.

Mas existe uma grande diferença. Da última vez, a inflação foi relativamente benigna. A medida do Fed, o PCE primário, estava em torno de 1,5%, bem abaixo da meta do Fed de 2%. O Fed ainda encerrou a flexibilização quantitativa e um ano depois começou a aumentar as taxas de juros. Os principais gastos com consumo pessoal não atingiram a meta de 2% do Fed até 2018, quando o Fed já havia começado o aperto quantitativo (QT, o oposto de flexibilização quantitativa).

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Agora, a base PCE é de 3,1%, o maior nível desde 1992, e o ritmo nos últimos dois meses tem sido Muito mais alto e o mais quente desde os anos 80. Aqui está o que vemos agora: o cronograma para encerrar o QE e aumentar as taxas de juros está se estreitando.

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Por que a Amtrak é responsável por uma noite infernal para os passageiros de Nova Jersey?

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Por que a Amtrak é responsável por uma noite infernal para os passageiros de Nova Jersey?

Às 17h05 de quarta-feira, enquanto a hora do rush noturno avançava, um fio suspenso que transportava sinais de trânsito caiu e atingiu um cabo que fornecia energia elétrica aos trens no Corredor Nordeste da Amtrak em Kearney, Nova Jersey, alguns quilômetros a oeste da cidade de Kearney. Cidade de Nova York.

Este contato causou uma “explosão” que interrompeu o serviço nos trens Amtrak e New Jersey Transit em ambas as direções entre a Penn Station em Manhattan e Newark. Sem comboios a circular de e para Nova Iorque através do Rio Hudson, a perturbação estendeu-se ao longo da linha até Filadélfia e mais além, deixando os passageiros presos em vias e estações cheias de viajantes descontentes.

Com atrasos de mais de quatro horas, muitos passageiros abandonaram as linhas ferroviárias e pagaram tarifas exorbitantes à Uber e a outros serviços de transporte privado para regressar a casa. O serviço só foi restabelecido depois das 22h, e os vestígios restantes foram transferidos para o voo da manhã de quinta-feira.

Os funcionários da Amtrak não deram nenhuma explicação na quinta-feira sobre o motivo da queda da transmissão. Mas o colapso parece não estar relacionado a um problema na manhã de terça-feira com a fiação de um túnel sob o rio Hudson, que levou a um atraso de até 60 minutos. Separadamente, o New Jersey Transit alertou na quinta-feira sobre atrasos de até uma hora devido a problemas de sinalização na Dock Bridge da Amtrak em Newark.

Thomas K. disse: “Este é realmente o resultado de décadas de subinvestimento no sistema”, disse Wright, CEO da Regional Plan Association, que estava entre os passageiros deixados em apuros na quarta-feira. (Estando em Newark a caminho de Princeton, ele encontrou dois estranhos dispostos a dividir um Uber com ele. Tarifa: US$ 116. Gorjeta: US$ 50.)

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Durante muito tempo, a Amtrak não teve financiamento federal suficiente para manter as vias e os equipamentos que possui, disse Wright, cuja organização realiza pesquisas sobre transporte e infra-estrutura na área metropolitana de Nova Iorque. Nos últimos anos, com uma infusão de dinheiro da administração Biden, a Amtrak tem tentado acompanhar as melhorias ao longo do corredor, que está se estreitando para apenas dois trilhos entre Newark e Manhattan.

Antonio R. disse: “A superação de muitas décadas de subinvestimento em transporte ferroviário de passageiros não será alcançada da noite para o dia”, disse Coccia, presidente da Amtrak, quando foi renomeado em junho.

Os trabalhos começaram nos estágios iniciais de um amplo projeto conhecido como “Gateway”, que removeria esse gargalo e acrescentaria um túnel de duas pistas sob o rio Hudson. Mas este projecto de 30 mil milhões de dólares levará pelo menos uma década a ser concluído.

Até então, disse Wright, “este sistema continuará a falhar”.

A New Jersey Transit opera a maior rede de trens e ônibus do estado. Seus trens transportam em média cerca de 130 mil passageiros de e para a cidade de Nova York todos os dias da semana, segundo a agência.

Mas a principal linha ferroviária que atravessa o centro de Nova Jersey – o Corredor Nordeste – estava fora do seu controlo. A Amtrak é dona dos trilhos e seus trens têm prioridade. A New Jersey Transit possui a maioria de suas outras linhas, mas é fretada no setor mais movimentado, as duas rotas que se conectam à cidade de Nova York.

No entanto, muitos passageiros de Nova Jersey ainda estão à mercê da Amtrak porque não podem ir e voltar de Manhattan sem rolar sobre os trilhos da Amtrak, através de suas pontes ou através de seu túnel.

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“Existem vários elos fracos na cadeia entre Nova York e Newark”, disse Wright. Como exemplo, ele citou a Ponte Portal, de 114 anos, que às vezes causa atrasos para milhares de passageiros quando se abre para permitir a passagem de pequenos barcos no rio Hackensack.

Se este trecho do corredor tivesse quatro trilhos como o metrô de Nova York, disse ele, seria possível fechar um ou dois trilhos para manutenção ou emergências sem interromper todo o tráfego.

O governador de Nova Jersey, Philip D. Murphy, um democrata, enviou uma carta irada a Coccia na quinta-feira, escrevendo que se recusava a aceitar “os desafios de infraestrutura da Amtrak como uma parte inevitável da operação de sistemas integrados de transporte de massa”. A New Jersey Transit está pagando à Amtrak mais de US$ 100 milhões como “arrendatária” e espera mais investimentos em melhorias e planos atualizados de gerenciamento de emergência, disse ele.

Em resposta, o vice-presidente executivo da Amtrak, Jerry Williams, pediu desculpas e disse: “Implementaremos quaisquer mudanças para evitar que um incidente semelhante ao de ontem aconteça novamente.”

Uma das vantagens salvadoras do New Jersey Transit é que ele tem uma estação em Hoboken, New Jersey, que funciona como uma válvula de alívio. Durante interrupções como a de quarta-feira, alguns passageiros pegam trens PATH ou balsas da New York Waterway através do rio Hudson até Hoboken e embarcam em trens que contornam o gargalo.

Esses outros sistemas de trânsito normalmente honram as passagens dos passageiros do New Jersey Transit e são posteriormente reembolsados ​​pela agência.

A Amtrak e outras agências de trânsito vêm tentando desatar esse nó há décadas, com o apoio intermitente de Washington.

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Há mais de 15 anos, a New Jersey Transit começou a trabalhar em um segundo túnel ferroviário sob o rio Hudson que levaria a uma nova estação enterrada sob a 34th Street, perto da loja principal da Macy's. Este projeto teria proporcionado uma alternativa para os passageiros quando as coisas corressem mal no corredor. Mas Chris Christie, então governador republicano de Nova Jersey, cancelou o projeto em 2010 devido a preocupações sobre quanto custaria ao seu estado.

O Projeto Gateway é o tão esperado sucessor desse plano. Aumentaria dramaticamente a capacidade através do Rio Hudson e da Penn Station – se todos os seus componentes fossem concluídos.

A primeira fase, a substituição da Ponte Portal de US$ 2 bilhões, está parcialmente construída e com conclusão prevista para 2026. O plano abrangente inclui a substituição de outras pontes e a adição de trilhos no norte de Nova Jersey e na Penn Station. Um novo túnel de duas pistas será construído entre eles, sob o rio Hudson, e seu custo é estimado em US$ 16 bilhões.

A Comissão de Desenvolvimento Gateway, criada para supervisionar o amplo projeto, está nos estágios finais de solicitação ao governo federal para cobrir metade desse custo. Nova Jersey e Nova Iorque concordaram em dividir a outra metade.

Assim que o novo túnel estiver concluído, a Amtrak poderá retirar de serviço algumas de suas infraestruturas antigas, incluindo o atual túnel Hudson, centenário, para reparos extensos.

Depois de sofrer com a crise dos transportes na quarta-feira, Wright, juntamente com milhares de outros passageiros, disse: “Nada disto deveria ser uma surpresa. É por isso que precisamos do portal.”

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As taxas hipotecárias caem pela terceira semana consecutiva para menos de 7%.

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As taxas hipotecárias caem pela terceira semana consecutiva para menos de 7%.

David Ryder/Bloomberg/Getty Images

Casas na área de Isaac Heights, em Isaac, Washington, em 16 de abril.


Washington
CNN

As taxas hipotecárias caíram pela terceira semana consecutiva, uma boa notícia para os americanos que enfrentam um mercado imobiliário ainda difícil.

A hipoteca padrão de 30 anos teve uma média de 6,94%. para a semana encerrada em 23 de maio, abaixo da média da semana passada de 7,02%, de acordo com dados do Freddie Mac divulgados quinta-feira. Este é o nível mais baixo desde o início de abril e está abaixo do limite chave de 7%.

Após uma oscilação lateral ao longo de Março, as taxas de juro hipotecárias começaram a subir no final de Abril, à medida que os dados económicos mostravam que o abrandamento da inflação no início do ano tinha estagnado. As taxas hipotecárias acompanham o rendimento de referência do Tesouro dos EUA a 10 anos, que se move em antecipação às decisões da Reserva Federal sobre taxas de juro.

A inflação persistentemente elevada este ano frustrou as esperanças de que a Fed pudesse reduzir as taxas de juro na Primavera ou no Verão. Mas finalmente houve boas notícias nesse sentido: o Índice de Preços ao Consumidor de abril, divulgado na semana passada, Mostre que a inflação não subiu. Os rendimentos dos títulos caíram principalmente este mês.

“Os compradores de casas na primavera tiveram uma sorte inesperada esta semana, já que as taxas de hipotecas caíram abaixo do limite de 7% pela primeira vez em mais de um mês”, disse Sam Khater, economista-chefe da Freddie Mac, em um comunicado.

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Algumas autoridades do Fed disseram no início desta semana que Eles provavelmente não aumentarão as taxas de juros Mais uma vez, alguns deles disseram esperar que as taxas de juro sejam reduzidas este ano. Isso é um bom presságio para taxas hipotecárias baixas.

Mas, por enquanto, a recuperação do mercado imobiliário permanece estagnada. As vendas de casas próprias, que constituem a grande maioria do mercado imobiliário, caíram em abril pelo segundo mês consecutivo, informou a Associação Nacional de Corretores de Imóveis na quarta-feira. Este é um forte contraste com o início do ano, quando as vendas aumentaram.

As taxas hipotecárias caíram em relação aos máximos de duas décadas atingidos no outono passado, mas ainda são mais altas do que qualquer coisa observada na década que antecedeu 2022. E esse não é o único grande problema que assola o mercado imobiliário.

Outra razão é a persistente escassez de oferta de habitação que simplesmente não acompanha a procura, apesar de algumas melhorias constantes nos últimos meses. Isto deve-se em parte ao facto de alguns proprietários terem decidido não vender as suas casas porque estão a manter as baixas taxas hipotecárias que detinham antes de a Fed começar a aumentar as taxas de juro em 2022. À medida que as taxas hipotecárias continuam a subir, alguns proprietários decidiram permanecer onde estão.

O ritmo da construção de habitação não está a aliviar suficientemente a pressão sobre o mercado imobiliário para melhorar significativamente a acessibilidade dos preços. O início da construção de habitações recuperou-se em Abril para uma taxa anual ajustada sazonalmente de 1,36 milhões de unidades, após um declínio acentuado no mês anterior, de acordo com um relatório separado divulgado na semana passada. Mas a tendência não está nem perto de onde deveria estar para facilitar o mercado para muitos americanos.

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“O país precisa de cerca de 1,6 milhões ou mais durante alguns anos para equilibrar verdadeiramente o sector imobiliário”, disse Lawrence Yun, economista-chefe da NAR, num comunicado.

“A escassez de moradias não vai desaparecer”, disse ele.

No entanto, alguns passos foram dados na direção certa. A oferta de habitação continuou a melhorar em abril pelo quarto mês consecutivo, informou a NAR na quarta-feira. O estoque total de moradias no final de abril era de 1,21 milhão de unidades, um aumento de 9% em relação ao mês anterior e 16,3% em relação ao ano anterior, de acordo com dados da NAR, embora Yoon tenha dito que “ainda temos estoque limitado”.

Os preços das casas ainda estão dolorosamente altos

Outro obstáculo é que os preços das casas continuam dolorosamente elevados e fora do alcance de muitos americanos, especialmente dos compradores de primeira viagem.

A NAR informou na quarta-feira que os preços das casas Continuou a subir em abrilCom o preço médio atual das casas subindo 5,7% em relação ao ano anterior, para US$ 407.600. Esta foi a quarta expansão mensal consecutiva e foi um recorde para os preços de abril.

Outras medidas dos preços das casas mostraram a mesma coisa: o crescimento dos preços das casas nos EUA aumentou em Fevereiro ao ritmo anual mais rápido desde Novembro de 2022, de acordo com o Índice Nacional de Preços das Casas S&P CoreLogic Case-Shiller. Os preços das casas em San Diego, Chicago e Detroit foram os que mais subiram em fevereiro.

Os elevados custos dos empréstimos, aliados ao aumento dos preços e à escassez de casas no mercado, criaram um mercado imobiliário difícil para muitos. O presidente Joe Biden tem Sugira algumas soluções Para melhorar a acessibilidade, o que requer aprovação do Congresso, tais como incentivos fiscais para compradores da classe média e legislação para apoiar a construção de habitação.

Esta história foi atualizada com detalhes e contexto adicionais.

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As ações da Nvidia sobem 7%, para US $ 1.000, depois que os lucros superaram as expectativas, anunciam desdobramento de ações e aumento de dividendos

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As ações da Nvidia sobem 7%, para US $ 1.000, depois que os lucros superaram as expectativas, anunciam desdobramento de ações e aumento de dividendos

Nvidia (NVDA) relatou lucros do primeiro trimestre após o sino de quarta-feira que superaram as expectativas, ao mesmo tempo que anunciou um desdobramento de ações de 10 por 1 e um aumento de dividendos, depois que alguns de seus pares da Big Tech distribuíram pagamentos trimestrais maiores aos acionistas.

A empresa relatou lucro ajustado por ação (EPS) de US$ 6,12 sobre receitas de US$ 26 bilhões, um aumento de 461% e 262%, respectivamente, em relação ao ano passado.

Os analistas esperavam lucro ajustado por ação de US$ 5,65 e receitas de US$ 24,69 bilhões, segundo dados da Bloomberg. A empresa relatou lucro por ação ajustado de US$ 1,09 sobre receita de US$ 7,19 bilhões no mesmo trimestre do ano passado.

No trimestre atual, a Nvidia espera que sua receita seja de US$ 28 bilhões, mais ou menos 2%. Isso é melhor do que os US$ 26,6 bilhões esperados pelos analistas.

As ações da Nvidia subiram quase 7%, sendo negociadas acima de US$ 1.000 no pré-mercado de quinta-feira.

“O crescimento do nosso data center foi impulsionado pela demanda forte e acelerada por treinamento e inferência generativa de IA na plataforma Hopper”, disse o CEO da Nvidia, Jensen Huang, em um comunicado. “Além dos provedores de serviços em nuvem, a IA generativa se expandiu para incluir empresas de consumo de Internet, empresas, clientes soberanos de IA, automotivo e de saúde, criando vários mercados verticais multibilionários.”

Analistas de Wall Street já levantaram preocupações sobre a parcela da receita do data center da Nvidia proveniente de empresas de alta tecnologia como Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN) e outros grandes nomes da tecnologia. Isto é especialmente verdadeiro quando essas empresas lançam seus próprios chips aceleradores de IA.

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No entanto, embora o uso não excessivo de chips Nvidia esteja aumentando, a CFO Colette Kress Ela disse em seu próprio comentário Os grandes provedores de nuvem respondem por cerca de 45% da receita do data center da empresa.

A receita do data center da Nvidia aumentou 427% ano após ano, para US$ 22,6 bilhões, representando 86% da receita total da empresa no trimestre. Mas Chris observou que a receita da China diminuiu significativamente no trimestre, uma vez que a empresa foi forçada a interromper as remessas dos seus chips mais poderosos para o país. Além disso, ela disse esperar que o mercado da região continue muito competitivo no futuro.

O segmento de jogos da Nvidia, que já foi seu negócio mais importante, registrou receita de US$ 2,6 bilhões.

O desdobramento de ações da empresa – onde os acionistas receberão 10 ações para cada ação que possuem atualmente na empresa – entrará em vigor em 7 de junho, e seu novo dividendo será pago em 28 de junho aos acionistas a partir de 11 de junho.

A divisão de ações provavelmente aumentará a especulação de que a Nvidia poderia ser adicionada ao Dow Jones Industrial Average (^DJI), juntando-se a grandes empresas de tecnologia como Apple (AAPL), Amazon e Microsoft. As ações da Nvidia foram negociadas perto de US$ 980 por ação no pregão de quarta-feira, o que significa que as ações devem ser negociadas a US$ 98 após o desdobramento.

O aumento dos dividendos da Nvidia também segue movimentos semelhantes anunciados até agora este ano por empresas como Meta (META) e Alphabet, que iniciaram um dividendo trimestral pela primeira vez, e Apple, que aumentou seus dividendos no início deste mês.

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O CEO da NVIDIA, Jensen Huang, mostra produtos no palco durante a conferência anual de inteligência artificial Nvidia GTC no SAP Center em San Jose, Califórnia, em 18 de março de 2024. (Foto de Josh Edelson/AFP) (Foto de Josh Edelson/AFP via Getty Images )

O CEO da NVIDIA, Jensen Huang, apresenta produtos no palco durante a conferência anual de inteligência artificial Nvidia GTC no SAP Center em San Jose, Califórnia, em 18 de março de 2024. (JOSH EDELSON/AFP via Getty Images) (Josh Edelson via Getty Images)

Envie um e-mail para Daniel Hawley em [email protected]. Siga-o no Twitter em @Daniel Holly.

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