(Bloomberg) — O mercado de ações encerrou a semana com uma nota positiva depois que um forte relatório sobre o emprego sugeriu que a economia dos EUA continuará a apoiar as empresas norte-americanas, mesmo que isso signifique que as taxas de juros provavelmente continuarão a subir.

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Todos os principais grupos do S&P 500 subiram, com o índice subindo mais de 1%. Wall Street decidiu olhar para o copo meio cheio na sexta-feira com base na premissa de que se a economia ainda estivesse muito forte, não haveria urgência real para a Reserva Federal começar a flexibilizar a política.

Isto levou a outra reavaliação agressiva no mercado obrigacionista. Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram, com os traders recuando nas suas expectativas de cortes do Fed em 2024 para cerca de 65 pontos base – ou menos do que o banco central esperava no mês passado.

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Os empregos nos EUA aumentaram em 303 mil em março, superando todas as estimativas. A taxa de desemprego caiu para 3,8%, os salários cresceram a uma taxa forte e a participação da força de trabalho aumentou, sublinhando a força do mercado de trabalho que impulsiona a economia.

“Bang! Temos de ver as taxas de emprego aumentarem e as taxas de juro terem de ser reduzidas”, disse George Mathieu da Key Wealth. “A Fed provavelmente terá de reconsiderar a sua posição actual de cortar as taxas de juro três vezes este ano. Mas a razão por detrás desta potencial mudança de situação é otimista: a economia está em boa forma.

O S&P 500 ultrapassou o nível de 5.200, embora o avanço de sexta-feira não tenha impedido o índice de registar a sua pior semana desde janeiro. Meta plataformas Inc. Ganhos em empresas gigantes. fechou. Longe dos mínimos da sessão, já que Elon Musk negou uma reportagem dizendo que a montadora havia desistido de planos de comprar um carro mais barato.

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Os rendimentos do Tesouro de 10 anos subiram nove pontos base, para 4,40%. O petróleo bruto Brent consolidou-se acima de US$ 90 em meio a tensões geopolíticas.

“É difícil encontrar algo de errado com o relatório de emprego de março”, disse Steve White, da BOK Financial. “As únicas pessoas que poderão ficar desiludidas com o relatório de hoje são aquelas que procuram alívio dos cortes nas taxas da Fed. Ainda esperamos que o próximo passo da Fed seja cortar as taxas, mas não há qualquer sentido de urgência neste momento.”

Na medida em que os gastos dos consumidores e os lucros das empresas são mais importantes para os investidores do que quando – e com que frequência – a Fed irá cortar as taxas de juro, as ações poderão subir, de acordo com Chris Zaccarelli da Alliance of Independent Advisors.

“O número de cortes nas taxas e se eles começam em junho ou julho não é tão importante quanto se o Fed está em modo de corte de taxas ou não”, ressalta. “Por outras palavras, 4, 3 ou 2 cortes nas taxas em 2024 são igualmente bons para o mercado de ações. Mas se reduzirmos as taxas para zero ou aumentá-las, todas as apostas estão canceladas e isso será igualmente mau.”

O relatório de emprego de sexta-feira sugere que a economia permanece resiliente mesmo face à diminuição das expectativas de cortes da Fed, afirma Glenn Smith da GDS Wealth Management.

“O facto de o mercado de trabalho estar tão forte mostra que as empresas e a economia estão a ajustar-se a taxas de juro mais elevadas”, observou.

Mohamed El-Erian ainda espera que as autoridades do Fed reduzam as taxas de juros duas vezes este ano, mesmo quando um forte relatório sobre o emprego leva os investidores a repensar o momento.

“Se o Fed dependesse constantemente de dados, provavelmente não conseguiríamos cortes”, disse El-Erian, presidente do Queen’s College em Cambridge e colunista da Bloomberg, à Bloomberg TV. “Mas espero que eles vejam os dados retrospectivos e olhem para frente.”

Os comerciantes pararam de precificar totalmente um corte nas taxas do Fed antes de setembro, após o relatório de emprego de março. Os swaps que preveem as decisões do banco central sobre taxas de juros reduziram a probabilidade de um corte nas taxas em junho para cerca de 52%. Em julho, a probabilidade caiu para menos de 100%.

A presidente do Fed de Dallas, Lori Logan, disse que é muito cedo para considerar um corte nas taxas de juros, citando leituras recentes de alta inflação e sinais de que os custos dos empréstimos podem não estar prejudicando a economia tanto quanto se pensava anteriormente. A governadora Michelle Bowman também expressou preocupação com os potenciais riscos ascendentes para a inflação, sublinhando que “ainda não é altura” de cortar as taxas de juro.

Jerome Powell disse que as contratações fortes por si só não são suficientes para atrasar a flexibilização da política, mas o relatório de emprego de sexta-feira – especialmente quando combinado com um aumento nos números da inflação no início de 2024 – levanta a possibilidade de cortes subsequentes ou menores este ano.

“Não há fraqueza no mercado de trabalho que leve o Fed a cortar rapidamente, mas também não há aperto que impeça um corte”, disse Preston Caldwell, da Morningstar. “As decisões do Fed nas próximas reuniões dependerão principalmente dos dados de inflação.”

As autoridades verão novos números de preços ao consumidor e ao produtor na próxima semana, seguidos pela leitura de Março da sua medida preferida de inflação – o índice de preços de despesas de consumo pessoal – antes da sua reunião de 30 de Abril a 1 de Maio.

“Nossa regra continua sendo que o Fed cortará as taxas em junho para um total de três cortes até o final de 2024, mas provavelmente será necessária alguma flexibilização dos dados do mercado de trabalho e da inflação para conseguir isso”, disse Brian Rose. Na UBS Global Wealth Management. “Na próxima semana, os mercados provavelmente se concentrarão nos dados do IPC de março – que esperamos mostrar um aumento mensal menor do que nos dois meses anteriores.”

A evolução da inflação dos preços no consumidor continua a ser o principal determinante da flexibilização da política monetária no curto prazo – aumentando os riscos no relatório do IPC da próxima semana, de acordo com Oscar Munoz e Gennady Goldberg da TD Securities.

“Continuamos a ver que a reunião de junho ainda está ativa em termos de quando o Fed poderá começar a cortar as taxas.”

Para David Russell, da TradeStation, embora um corte nas taxas em junho possa estar em perigo, o número do IPC da próxima semana provavelmente servirá como um “teste maior” para o Fed.

“Os Bears ainda não venceram”, disse ele.

A reação de Wall Street aos dados de emprego:

Ops, fizemos de novo. O relatório de emprego de hoje mostrou que o mercado de trabalho ficou mais uma vez acima das expectativas.

No geral, este relatório por si só não altera o plano da Fed de cortar as taxas de juro, mas, juntamente com outras informações, poderia ser utilizado para pedir apenas dois cortes em 2024, em vez dos três actualmente esperados.

Embora ainda acreditemos que a Fed irá reduzir as taxas de juro, este relatório sobre o emprego deverá indicar que não há pressa nem necessidade de a Fed salvar o mercado de trabalho, especialmente se isso apenas provocar a inflação futura.

Ainda espero um corte nas taxas em junho, mas estou aguardando o relatório do IPC na quarta-feira. De uma perspectiva política fundamental, há pouca necessidade de começar a cortar as taxas de juro porque a economia ainda está muito forte.

Outro relatório sobre a folha de pagamento indica que a economia está forte e longe da recessão. No geral, isto adiaria quaisquer cortes nas taxas de juro por parte da Fed, mas a flexibilização do crescimento salarial significa que não estamos no meio de um aumento da inflação induzido pelo mercado de trabalho.

Esta é uma economia de emprego forte que dá poucos sinais de parar no curto prazo. O que isso significa para as taxas de juros? Há ainda menos razões para a Fed sentir qualquer sentido de urgência ao anunciar o seu tão aguardado primeiro corte nas taxas.

Há muito o que gostar no relatório de emprego de março. Os responsáveis ​​da Fed podem continuar confiantes de que estão a cumprir a componente máxima de pessoal do seu duplo mandato. A grande questão é quando e se poderão começar a cortar as taxas de juro na batalha contra a inflação.

Ainda acreditamos que a Fed iniciará cortes no confinamento ainda este ano para tornar realidade uma aterragem suave. Especialmente porque alguns dados recentes, fora das folhas de pagamento, mostraram um declínio na dinâmica geral.

Pare-me se você já viu essa manchete antes, mas mais uma vez temos outra grande vitória para Jobs.

A razão da derrota neste momento é irrelevante, a principal consequência é que a Fed foi mais uma vez colocada numa situação impossível. Os botes salva-vidas que todos esperavam que reduzissem os preços flutuaram ainda mais para nos fazer permanecer na vasta extensão de altitude por muito mais tempo.

Além dos dados de inflação da próxima semana, os investidores também estarão concentrados no início da temporada de lucros – com JPMorgan Chase & Co, Wells Fargo & Co e Citigroup devendo divulgar seus resultados na sexta-feira.

“A temporada de balanços provavelmente mostrará um mercado bifurcado onde muitas empresas estão prosperando, mas uma minoria crescente está enfrentando dificuldades”, disse Yong-Yu Ma, da BMO Wealth Management. “Isto reflecte, em parte, a economia global, com os grupos socioeconómicos mais baixos a enfrentar maiores pressões, mas a bifurcação é também resultado do aumento das taxas de juro e de outras mudanças que ocorrem na economia.”

Os investidores injetaram US$ 7,1 bilhões em ações dos EUA durante a semana encerrada na quarta-feira, de acordo com estrategistas do Bank of America que citaram dados do EPFR Global. Os fluxos de capital dos EUA aumentam anualmente para 310 mil milhões de dólares, o segundo nível mais elevado de sempre. As ações de tecnologia valem US$ 73 bilhões anualmente, um recorde histórico.

“A retração relativamente modesta das ações em relação a níveis recordes, apesar de um aumento nas taxas de juros e de uma mudança nas expectativas do Fed, é um reflexo da resiliência do mercado”, disse Mark Hackett, da Nationwide. “O próximo desafio é a temporada de lucros, onde a reação às notícias provavelmente abrirá o caminho para as ações.”

As características mais proeminentes da empresa:

• A United Airlines Holdings Inc cancelou uma reunião de investidores marcada para o início do próximo mês porque “enviaria a mensagem errada” para comemorar seu desempenho após uma série de incidentes de segurança que ganharam as manchetes.

• A Johnson & Johnson concordou em adquirir a Shockwave Medical Inc. Por aproximadamente US$ 13,1 bilhões para aprimorar sua expansão na fabricação de dispositivos médicos para tratar doenças cardíacas.

• Perguntado por Meta Platforms Inc. Um juiz rejeitou o processo antitruste da Comissão Federal de Comércio dos EUA que buscava desmembrar a empresa, dizendo que a agência não pode provar que os consumidores estariam em melhor situação sem as aquisições do Instagram e do WhatsApp.

• A aquisição da Southwestern Energy Co. pela Chesapeake Energy Corp. por US$ 7,4 bilhões foi adiada. Até o segundo semestre do ano, depois que os reguladores antitruste exigiram mais detalhes dos exploradores de gás natural.

Alguns movimentos importantes nos mercados:

Lojas

• O S&P 500 subiu 1,1% às 16h, horário de Nova York

• O Nasdaq 100 subiu 1,3%.

• O Dow Jones Industrial Average subiu 0,8%

• Índice MSCI World subiu 0,4%

Moedas

• O índice Bloomberg Dollar Spot pouco mudou

• Houve pouca mudança no euro em US$ 1,0835

• Houve pouca mudança na libra esterlina em US$ 1,2634

• O iene japonês caiu 0,2 por cento, para 151,64 ienes por dólar

Moedas digitais

• Bitcoin caiu 0,7% para US$ 67.447,63

• Ethereum caiu 0,1% para US$ 3.321,25

Títulos

• O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos subiu nove pontos base, para 4,40%.

• O rendimento dos títulos alemães de 10 anos subiu quatro pontos base, para 2,40%.

• O rendimento dos títulos de 10 anos do Reino Unido subiu cinco pontos base, para 4,07%.

Bens

• O petróleo bruto West Texas Intermediate subiu 0,1%, para US$ 86,71 o barril

• Ouro em transações à vista subiu 1,4%, para US$ 2.323,68 por onça

Esta história foi produzida com assistência da Bloomberg Automation.

–Com assistência de Natalia Knyazevich e Liz Capo-McCormick.

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