A Ucrânia instou os detentores de títulos internacionais a aceitarem grandes descontos em dívidas no valor de mais de 20 mil milhões de dólares, a fim de ajudar a financiar o esforço de guerra do país, depois de conversações iniciais, poucos meses antes do fim de uma moratória de pagamento, não terem conseguido chegar a um acordo.
Os detentores de títulos rejeitaram uma proposta da Ucrânia para reduzir o valor dos títulos em moeda estrangeira em até 60 por cento nas negociações deste mês, disse o Ministério das Finanças ucraniano na segunda-feira.
O governo de Volodymyr Zelensky enfrenta um prazo apertado para garantir a reestruturação da dívida, de que necessita para continuar a receber o resgate do FMI e restaurar os fluxos de financiamento privado para a reconstrução.
Os detentores de títulos deram à Ucrânia um adiamento de pagamentos de dois anos nos meses seguintes à invasão russa no início de 2022, mas este prazo deverá expirar em agosto. As primeiras negociações de reestruturação reflectiram uma profunda incerteza entre os investidores sobre o curso da guerra e sobre o montante da dívida que a economia ucraniana poderia ser capaz de suportar.
O Ministério das Finanças disse que um comité de investidores que representa cerca de 20 por cento dos títulos propôs cortes de pouco mais de 22 por cento, mas o Fundo Monetário Internacional disse que isso não conseguiria cumprir as principais metas da dívida.
“As forças armadas fortes devem ser apoiadas por economias fortes para vencer as guerras”, disse Sergei Marchenko, Ministro das Finanças ucraniano. “À medida que nos aproximamos do prazo, devemos instar os nossos detentores de obrigações a continuarem negociações produtivas e de boa-fé, com maior alívio da dívida” que possa atingir as metas do FMI.
O comitê de detentores de títulos disse na segunda-feira que estava “empenhado em trabalhar com a Ucrânia para estruturar uma transação que possa atrair o apoio necessário dos participantes do mercado”.
Mas alertou que a austeridade proposta pela Ucrânia “excede significativamente as expectativas do mercado” e “arriscaria danos significativos à base de investidores da Ucrânia no futuro”.
A Ucrânia pretende obter pouco mais de 5 mil milhões de dólares em alívio da dívida dos detentores de obrigações só no próximo ano, uma vez que espera incorrer num défice orçamental de cerca de 43 mil milhões de dólares para financiar a guerra. Isto será parcialmente garantido por 5,4 mil milhões de dólares em empréstimos adicionais do FMI e mais de 28 mil milhões de dólares em outro apoio oficial.
O Ministério das Finanças disse na segunda-feira que os credores oficiais – um grupo que inclui os Estados Unidos, o Reino Unido, o Japão e outros governos que forneceram apoio financeiro à Ucrânia – disseram aos detentores de títulos que deveriam receber apenas pagamentos “simbólicos” até 2027.
Como alternativa à dívida antiga, a Ucrânia propôs uma combinação de obrigações que pagariam juros nominais até 2027 – inicialmente 1% antes de aumentarem para 3% – e títulos que pagariam mais se a Ucrânia excedesse as suas metas de receitas fiscais no próximo ano. Dois anos.
Se estes títulos tiverem bom desempenho, poderão reduzir as perdas suportadas pelos detentores de obrigações para cerca de um quarto ao longo do tempo, afirmou o Ministério das Finanças ucraniano.
No entanto, o comité de credores propôs uma dívida que paga pelo menos 7,25 por cento nos próximos anos, bem como “obrigações de recuperação” que inicialmente pagam cupões baixos antes de aumentá-los se a economia superar as expectativas.
Marchenko disse que as negociações continuarão e “estamos confiantes de que um acordo de reestruturação satisfatório poderá ser alcançado nas próximas semanas e antes que expire o atual período de congelamento de pagamentos”.
