O problema é que a estratégia do Fed também deu aos investidores cerca de seis semanas para refletir sobre quão acentuadamente as taxas de juros subirão em 2022 e quão dramaticamente seu balanço patrimonial encolherá, à medida que o Fed puxa as alavancas para onda fria que estavam em níveis vistos pela última vez no início de 1980.

Em vez de acalmar as tensões do mercado, a abordagem de esperar para ver é uma abordagem de Wall Street “Escala do Medo” Índice de Volatilidade Cboe VIX,
-9,28%E
Um recorde de 73% nos primeiros 19 dias de negociação do ano, de acordo com os dados médios de mercado da Dow Jones, com base em todos os dados disponíveis desde 1990.

“O que os investidores não gostam é da incerteza”, disse Jason Draho, chefe de alocação de ativos do UBS Global Wealth Management, em entrevista por telefone, observando uma liquidação que deixou alguns cantos dos mercados financeiros intactos em janeiro.

mesmo com Uma alta acentuada na sexta-feira, A empresa Nasdaq Composite Index, sensível à taxa de juros,
+ 3,13%
Ele permanece na zona de correção, que é definida como uma queda de pelo menos 10% em relação ao seu último fechamento recorde. Pior ainda, o índice Russell 2000 de ações de pequena capitalização RUT,
+ 1,93%
dentro mercado de urso, queda de pelo menos 20% em relação ao seu pico em 8 de novembro.

“As avaliações foram superadas em todas as classes de ativos”, disse John MacLean, gerente de portfólio para estratégias de crédito corporativo e de alto rendimento da Brandywine Global Investment Management. “É por isso que não havia onde se esconder.”

MacLean observou a desvantagem nos títulos corporativos LQD com grau de investimento dos EUA,
+ 0,11%E
HYG de alto rendimento,
+ 0,28%
Pares e renda fixa AGG,
+ 0,07%
Geral para iniciar o ano, mas também a trajetória mais profunda de crescimento e valor das ações, perdas no EEM internacional,
+ 0,49%
investimentos.

“Cada um de vermelho.”

espere e observe

Powell disse na quarta-feira que o banco central está “considerando” aumentar as taxas de juros em março. decisões sobre como reduzir muito Seu balanço patrimonial se aproximando de US$ 9 trilhões virá mais tarde, dependendo dos dados econômicos.

MacLean disse ao telefone, apontando para Efeitos da Al Qaedaou distorções de preços comuns durante uma pandemia que dificultam a comparação anual. “Isso fornecerá uma cobertura para o Fed adotar uma abordagem orientada por dados”.

“Mas entre agora e então, haverá muita volatilidade.”

‘Pânico de pico’ sobre caminhadas

Como Powell não descartou totalmente a ideia de aumentar os preços em incrementos de 50 pontos-base, ou uma série de aumentos em reuniões consecutivas, Wall Street desviou-se para a precificação em um caminho de política monetária mais agressiva do que muitos haviam antecipado. algumas semanas atrás. .

CME مجموعة group Ferramenta FedWatch Sexta-feira colocou uma chance de quase 33% de a meta de taxa de fundos federais subir para a faixa de 1,25% a 1,50% na reunião do Fed de dezembro, com o eventual caminho acima de zero não firme.

Ler: Bank of America diz que o Fed é visto aumentando as taxas de juros sete vezes em 2022, ou uma vez em cada reunião

“É uma guerra de lances para quem puder prever o maior aumento de preço”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa do Schwab Center for Financial Research, ao MarketWatch. “Acho que atingimos o auge do pânico sobre o aumento da taxa do Fed.”

“Temos três aumentos de preços identificados e, em seguida, depende da rapidez com que eles decidem usar o balanço patrimonial para reduzir”, disse Jones. A equipe de Schwab considerou julho como um ponto de partida para retirar cerca de US$ 500 bilhões anualmente das participações do Fed em 2022, com uma redução de US$ 1 trilhão como possibilidade externa.

“Há muitos papéis de curto prazo no balanço do Fed, então eles podem lançar muito rapidamente, se quiserem”, disse Jones.

Hora de jogar pelo seguro?

É fácil ver por que alguns ativos dizimados podem acabar nas listas de compras. Embora uma política mais rígida ainda não tenha começado totalmente, alguns setores que atingiram alturas vertiginosas, ajudados pelo forte apoio federal durante a pandemia, não resistiram bem.

“Tem que seguir seu curso”, disse Jones, observando que muitas vezes é necessário “bater nos últimos bolsões” de espuma antes que os mercados encontrem um fundo.

criptomoeda BTCUSD,
-0,43%
Foi uma baixa notável em janeiro, juntamente com a vertigem sobre “cheque em branco” ou empresas de aquisição de propósito especial (SPACs), com pelo menos três planejadas. IPOs estão na prateleira esta semana.

“Você tem o maior provedor de liquidez para os mercados desistindo do gás e se movendo rapidamente para pisar no freio”, disse Dominic Nolan, CEO da Pacific Asset Management. “Por que os riscos estão aumentando agora?”

Uma vez que o Fed possa fornecer aos investidores um roteiro mais claro para o aperto, os mercados devem ser capazes de digerir construtivamente em comparação com hoje, disse ele, acrescentando que o rendimento do Tesouro de 10 anos TMUBMUSD10Y,
1,771%
Continua a ser um indicador importante. “Se a curva se achatar significativamente à medida que o Fed aumenta as taxas, isso pode levar o Fed a tomar medidas mais agressivas. [tightening] tentando aumentar a inclinação da curva.”

Os rendimentos crescentes do Tesouro levaram as taxas de juros no mercado de títulos corporativos com grau de investimento dos EUA para perto de 3%, e o componente de alto rendimento pesado em energia para mais perto de 5%.

“Um alto rendimento de 5%, para mim, é melhor para o mundo do que 4%”, disse Nolan, acrescentando que os ganhos corporativos ainda parecem sólidos, mesmo que os níveis máximos da pandemia tenham passado e se crescimento econômico moderado do seu nível mais alto em 40 anos.

Draho, do UBS, como outros entrevistados para esta matéria, vê o risco de recessão nos próximos 12 meses como baixo. Ele acrescentou que, embora a inflação tenha atingido seus níveis mais altos na década de 1980, os níveis de endividamento do consumidor também estão próximos dos mínimos de 40 anos. “O consumidor está em boa forma e pode lidar com taxas de juros mais altas.”

Os dados econômicos dos EUA a serem observados na segunda-feira são o PMI de Chicago, que encerra o mês de fuga. Fevereiro começa com a abertura de empregos no Departamento do Trabalho e demissões na terça-feira. Em seguida, o ADP e o relatório de propriedade da casa na quarta-feira, seguidos pela Super Friday: o relatório de empregos de janeiro.