Economy
O que esperar dos mercados nas próximas seis semanas, antes que o Federal Reserve renove sua posição sobre dinheiro fácil
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disparou um tiro de advertência em Wall Street na semana passada, dizendo aos investidores que era hora de os mercados financeiros se levantarem, enquanto trabalhavam para domar a inflação.
A atualização de política da última quarta-feira lançou as bases para o primeiro aumento recorde da taxa desde 2018, possivelmente em meados de março, e o eventual fim da posição do banco central de transferir dinheiro facilmente há dois anos desde o início da pandemia.
O problema é que a estratégia do Fed também deu aos investidores cerca de seis semanas para refletir sobre quão acentuadamente as taxas de juros subirão em 2022 e quão dramaticamente seu balanço patrimonial encolherá, à medida que o Fed puxa as alavancas para onda fria que estavam em níveis vistos pela última vez no início de 1980.
Em vez de acalmar as tensões do mercado, a abordagem de esperar para ver é uma abordagem de Wall Street “Escala do Medo” Índice de Volatilidade Cboe VIX,
Um recorde de 73% nos primeiros 19 dias de negociação do ano, de acordo com os dados médios de mercado da Dow Jones, com base em todos os dados disponíveis desde 1990.
“O que os investidores não gostam é da incerteza”, disse Jason Draho, chefe de alocação de ativos do UBS Global Wealth Management, em entrevista por telefone, observando uma liquidação que deixou alguns cantos dos mercados financeiros intactos em janeiro.
mesmo com Uma alta acentuada na sexta-feira, A empresa Nasdaq Composite Index, sensível à taxa de juros,
Ele permanece na zona de correção, que é definida como uma queda de pelo menos 10% em relação ao seu último fechamento recorde. Pior ainda, o índice Russell 2000 de ações de pequena capitalização RUT,
dentro mercado de urso, queda de pelo menos 20% em relação ao seu pico em 8 de novembro.
“As avaliações foram superadas em todas as classes de ativos”, disse John MacLean, gerente de portfólio para estratégias de crédito corporativo e de alto rendimento da Brandywine Global Investment Management. “É por isso que não havia onde se esconder.”
MacLean observou a desvantagem nos títulos corporativos LQD com grau de investimento dos EUA,
HYG de alto rendimento,
Pares e renda fixa AGG,
Geral para iniciar o ano, mas também a trajetória mais profunda de crescimento e valor das ações, perdas no EEM internacional,
investimentos.
“Cada um de vermelho.”
espere e observe
Powell disse na quarta-feira que o banco central está “considerando” aumentar as taxas de juros em março. decisões sobre como reduzir muito Seu balanço patrimonial se aproximando de US$ 9 trilhões virá mais tarde, dependendo dos dados econômicos.
MacLean disse ao telefone, apontando para Efeitos da Al Qaedaou distorções de preços comuns durante uma pandemia que dificultam a comparação anual. “Isso fornecerá uma cobertura para o Fed adotar uma abordagem orientada por dados”.
“Mas entre agora e então, haverá muita volatilidade.”
‘Pânico de pico’ sobre caminhadas
Como Powell não descartou totalmente a ideia de aumentar os preços em incrementos de 50 pontos-base, ou uma série de aumentos em reuniões consecutivas, Wall Street desviou-se para a precificação em um caminho de política monetária mais agressiva do que muitos haviam antecipado. algumas semanas atrás. .
CME مجموعة group Ferramenta FedWatch Sexta-feira colocou uma chance de quase 33% de a meta de taxa de fundos federais subir para a faixa de 1,25% a 1,50% na reunião do Fed de dezembro, com o eventual caminho acima de zero não firme.
“É uma guerra de lances para quem puder prever o maior aumento de preço”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa do Schwab Center for Financial Research, ao MarketWatch. “Acho que atingimos o auge do pânico sobre o aumento da taxa do Fed.”
“Temos três aumentos de preços identificados e, em seguida, depende da rapidez com que eles decidem usar o balanço patrimonial para reduzir”, disse Jones. A equipe de Schwab considerou julho como um ponto de partida para retirar cerca de US$ 500 bilhões anualmente das participações do Fed em 2022, com uma redução de US$ 1 trilhão como possibilidade externa.
“Há muitos papéis de curto prazo no balanço do Fed, então eles podem lançar muito rapidamente, se quiserem”, disse Jones.
Hora de jogar pelo seguro?
““Você tem o maior provedor de liquidez para os mercados desistindo do gás e se movendo rapidamente para pisar no freio. Por que aumentar o risco agora?”“
É fácil ver por que alguns ativos dizimados podem acabar nas listas de compras. Embora uma política mais rígida ainda não tenha começado totalmente, alguns setores que atingiram alturas vertiginosas, ajudados pelo forte apoio federal durante a pandemia, não resistiram bem.
“Tem que seguir seu curso”, disse Jones, observando que muitas vezes é necessário “bater nos últimos bolsões” de espuma antes que os mercados encontrem um fundo.
criptomoeda BTCUSD,
Foi uma baixa notável em janeiro, juntamente com a vertigem sobre “cheque em branco” ou empresas de aquisição de propósito especial (SPACs), com pelo menos três planejadas. IPOs estão na prateleira esta semana.
“Você tem o maior provedor de liquidez para os mercados desistindo do gás e se movendo rapidamente para pisar no freio”, disse Dominic Nolan, CEO da Pacific Asset Management. “Por que os riscos estão aumentando agora?”
Uma vez que o Fed possa fornecer aos investidores um roteiro mais claro para o aperto, os mercados devem ser capazes de digerir construtivamente em comparação com hoje, disse ele, acrescentando que o rendimento do Tesouro de 10 anos TMUBMUSD10Y,
Continua a ser um indicador importante. “Se a curva se achatar significativamente à medida que o Fed aumenta as taxas, isso pode levar o Fed a tomar medidas mais agressivas. [tightening] tentando aumentar a inclinação da curva.”
Os rendimentos crescentes do Tesouro levaram as taxas de juros no mercado de títulos corporativos com grau de investimento dos EUA para perto de 3%, e o componente de alto rendimento pesado em energia para mais perto de 5%.
“Um alto rendimento de 5%, para mim, é melhor para o mundo do que 4%”, disse Nolan, acrescentando que os ganhos corporativos ainda parecem sólidos, mesmo que os níveis máximos da pandemia tenham passado e se crescimento econômico moderado do seu nível mais alto em 40 anos.
Draho, do UBS, como outros entrevistados para esta matéria, vê o risco de recessão nos próximos 12 meses como baixo. Ele acrescentou que, embora a inflação tenha atingido seus níveis mais altos na década de 1980, os níveis de endividamento do consumidor também estão próximos dos mínimos de 40 anos. “O consumidor está em boa forma e pode lidar com taxas de juros mais altas.”
Os dados econômicos dos EUA a serem observados na segunda-feira são o PMI de Chicago, que encerra o mês de fuga. Fevereiro começa com a abertura de empregos no Departamento do Trabalho e demissões na terça-feira. Em seguida, o ADP e o relatório de propriedade da casa na quarta-feira, seguidos pela Super Friday: o relatório de empregos de janeiro.
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A assembleia anual de acionistas da Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) no sábado será a primeira de uma nova era para o grupo.
Pela primeira vez em décadas, Warren Buffett não foi acompanhado pelo vice-presidente Charlie Munger enquanto respondia a várias horas de perguntas dos acionistas da Berkshire. Munger morreu no final do ano passado, aos 99 anos.
Na sua carta anual aos acionistas da Berkshire, Buffett descreveu Munger como o “arquiteto” da moderna Berkshire Hathaway, que recebeu o nome de uma empresa têxtil extinta na Nova Inglaterra e se tornou o maior conglomerado da Standard & Poor's 500.
Buffett, junto com o vice-presidente da Berkshire, Greg Appel e Ajit Jain, começou a responder várias horas de perguntas dos acionistas por volta das 10h15, horário do leste dos EUA.
Pela primeira vez, os não-contribuintes também puderam assistir ao Annual Contributors Film, que inclui uma montagem de algumas das citações mais poderosas de Munger ao longo dos anos, bem como algumas das celebridades que apareceram nesses filmes ao longo dos anos.
No início da sessão de perguntas e respostas, Buffett discutiu a decisão da empresa de reduzir suas participações na Apple (AAPL) durante o primeiro trimestre, dizendo que embora a empresa tenha vendido suas ações, em sua opinião, era “muito provável” que a empresa ainda manteria sua propriedade. O maior investimento em ações até o final do ano.
Quanto à quantidade crescente de dinheiro e participações em tesouraria da empresa, Buffett disse que o valor destas participações deverá exceder os 200 mil milhões de dólares durante o trimestre atual, indicando que está “bastante satisfeito” com a situação.
Em resposta a uma pergunta sobre o desejo da Berkshire de aumentar os investimentos no exterior, e especificamente na China, Buffett disse: “Nossos principais investimentos serão sempre nos Estados Unidos”.
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SAN FRANCISCO (AP) – A Comissão de Valores Mobiliários acusou na sexta-feira uma empresa de auditoria contratada pelo Trump Media and Technology Group há apenas 37 dias de “fraude em grande escala” – mas não por qualquer trabalho que tenha feito para a empresa de mídia do ex-presidente Donald Trump .
A Securities and Exchange Commission acusou a empresa de contabilidade BF Borgers e o seu proprietário, Benjamin F. Borgers, de “falhas intencionais e sistemáticas” em mais de 1.500 auditorias. As acusações incluem o não cumprimento das regras contabilísticas, a fabricação de documentos para encobrir deficiências e a indicação falsa em relatórios de auditoria de que o seu trabalho cumpria as normas de auditoria.
Para resolver as acusações da SEC, a BF Borgers concordou em pagar uma multa de US$ 12 milhões, enquanto seu proprietário concordou em pagar uma multa de US$ 2 milhões, de acordo com a SEC. Benjamin Borgers não retornou imediatamente um telefonema pedindo comentários.
BF Borgers e Benjamin Borgers também concordaram com uma suspensão permanente, com efeito imediato, que os impedirá de lidar com questões relacionadas à SEC como contadores.
Trump Media nomeou BF Borgers como seu auditor em 28 de março, disse O último relatório anual da empresa. A empresa revelou na época que a BF Borgers também havia assumido suas auditorias antes de abrir o capital da empresa por meio de uma fusão com… Uma empresa de fachada rica em dinheiro chamada Digital World Acquisition Corp.
A empresa já havia passado por pelo menos dois outros auditores – um que renunciou à conta em julho de 2023 e outro que foi demitido pelo conselho em março, no momento em que estava recontratando BF Borgers.
A Trump Media disse em comunicado que “espera trabalhar com novos parceiros de auditoria de acordo com a ordem de hoje da SEC”.
A SEC descobriu que os atalhos da BF Borgers envolviam copiar documentos de auditoria do ano anterior, alterar as datas relevantes e depois passá-los como documentos atuais. Além de documentar falsamente o trabalho que nunca foi realmente executado, esta documentação falsa detalha reuniões de planejamento com clientes que nunca ocorreram e “deturpa” que tanto Benjamin Borgers quanto outro auditor aprovaram o trabalho de auditoria.
“Ben Borgers e sua empresa de auditoria, BF Borgers, foram responsáveis por uma das maiores falhas grossistas cometidas por gatekeepers em nossos mercados financeiros”, disse Gurbir Grewal, diretor da Divisão de Execução da SEC. “Graças ao trabalho meticuloso da equipe da SEC, Borgers e sua falsa fábrica de auditoria foram permanentemente fechadas.”
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A Paramount disse à Skydance que não expandirá a janela exclusiva do estúdio de Hollywood para negociar a fusão, disseram duas pessoas familiarizadas com as decisões na sexta-feira, colocando o acordo em risco, mas abrindo a porta para outros pretendentes para a proprietária da MTV e da Nickelodeon.
O desenvolvimento representa um grande obstáculo para a Skydance, um estúdio de cinema que há meses negocia um acordo complexo para se fundir com a Paramount. Muitos investidores da Paramount se opuseram ao acordo, dizendo que enriqueceria Shari Redstone, presidente da empresa, às custas de outros acionistas.
O prazo de 30 dias para negociações exclusivas com um comitê especial do Conselho de Administração da Paramount termina no final desta sexta-feira. Não está claro o que a Skydance, fundada pelo criador e produtor de tecnologia David Ellison e apoiada pela RedBird Capital Partners, fará a seguir. A empresa poderia esperar que a Paramount voltasse às negociações, fizesse uma oferta maior ou desistisse. A empresa teme que a Paramount o utilize para aumentar o preço para outro licitante.
O comitê especial da Paramount provavelmente se concentrará agora nas negociações com outra empresa, a Sony Pictures Entertainment, que se uniu à gigante de private equity Apollo Global Management para fazer uma oferta de US$ 26 bilhões pela empresa. Os acionistas da Paramount prefeririam a oferta totalmente em dinheiro – o que incluiria assumir a dívida da Paramount – porque lhes daria um prémio significativo sobre o preço atual das ações da empresa.
O comitê especial da Paramount está programado para se reunir no sábado para discutir o acordo, disseram duas pessoas familiarizadas com os planos da empresa.
O acordo com a Sony e a Apollo não é isento de riscos. As regulamentações governamentais restringem a propriedade estrangeira de redes de transmissão, como a CBS da Paramount. A Sony Pictures Entertainment é uma divisão do Sony Group, com sede em Tóquio, e é improvável que consiga obter a licença para possuir a CBS. Mas existem possíveis soluções para este problema: a Apollo poderia solicitar a licença da CBS ou o grupo poderia decidir vender a rede.
O destino da Paramount está, em última análise, nas mãos da Sra. Redstone. O seu controle da National Amusements, empresa-mãe da Paramount, dá-lhe o poder de bloquear qualquer negócio. Redstone já assinou um acordo potencial entre a Skydance e a National Amusements que lhe permitiria vender sua participação por cerca de US$ 2 bilhões, mas esse acordo depende da aprovação da fusão Paramount-Skydance.
CNBC mais cedo mencionado que a Paramount estava planejando encerrar as negociações exclusivas com a Skydance.
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