Economy
Por dentro do plano de separação da EY: por que poderia remodelar radicalmente os quatro grandes
Quando Carmen Di Sibiu, presidente global da EY, embarcou no jato particular da empresa de contabilidade nos arredores de Davos nas primeiras horas da manhã de quinta-feira, o CEO ítalo-americano já havia embarcado em uma jornada ainda mais ousada.
Sentado no navio EY O primeiro, como é conhecido o avião da Bombardier dentro do escritório de contabilidade, foi o auditor assumindo a direção Um plano para desmantelar o grupo dos Quatro Grandes Reformularia o oligopólio Profissional domina Desde a queda de seu rival Arthur Andersen em 2002 devido ao colapso do grupo energético americano Enron.
Di Sibiu e seus colegas seniores estão equilibrando a separação histórica entre o trabalho de auditoria e consultoria da EY após anos de críticas sobre o conflito de interesse percebido pelos dois. Os auditores têm a tarefa de responsabilizar a gestão corporativa e resistir à pressão para assinar números sem provas adequadas, enquanto os consultores preferem manter os clientes agradáveis para gerar taxas em áreas como impostos, negócios e consultoria.
“Surpreende-me que tenha demorado tanto”, diz Fiona Cherniowska, CEO da analista do setor de consultoria Source Global Research. “Está se tornando cada vez mais difícil para qualquer empresa de contabilidade fornecer um serviço multidisciplinar, que inclui auditoria… Imagino que todas as outras empresas estejam olhando para [restructuring] muito. “
Justificativa da separação
Para as práticas de consultoria das Quatro Grandes, as limitações no trabalho com clientes de auditoria são um empecilho para o crescimento, enquanto os investimentos em melhoria de auditoria drenaram o investimento de capital de seus negócios de consultoria.
“A maioria dos não auditores quer liberdade das restrições de independência no trabalho que podemos fazer”, diz um sócio da EY que não está envolvido no planejamento de reestruturação.
A venda de consultoria em consultoria digital e fusões e aquisições ajudou a aumentar a receita das Quatro Grandes para níveis recordes, mas seus braços de consultoria enfrentam concorrentes sem restrições por problemas de auditoria. A Accenture, que se tornou independente do auditor Arthur Andersen em 2000, registrou receita de US$ 51 bilhões no ano passado, quase o dobro das vendas da EY Advisory.
Apesar do endurecimento da consultoria de vendas para auditorias de clientes, as Quatro Grandes ainda enfrentam dúvidas sobre a qualidade de suas auditorias.
“Sentimos que investimos na qualidade da auditoria, mas ainda sentimos que estamos no mesmo lugar”, diz alguém com conhecimento em primeira mão dos planos da EY.
O segundo fator, diz a pessoa, é que os conflitos estão se tornando mais difíceis de gerenciar à medida que as Quatro Grandes avançam em direção a contratos de serviços gerenciados de vários anos para grandes grupos corporativos, que oferecem ao lado de empresas de tecnologia por meio de alianças contratuais.
A auditoria do provedor de tecnologia, ou mesmo do fundo de private equity no qual está investindo, pode desencadear novos conflitos e sufocar o crescimento do braço de consultoria no mercado de consultoria digital em rápida expansão.
Um sócio de outra Big Four diz que o problema é mais urgente para a EY, pois domina o mercado de auditoria do Vale do Silício, verificando contas da Amazon, Google, Oracle, Salesforce e Workday.
De acordo com os planos da EY, seus negócios serão divididos em uma parceria focada em auditoria e uma operação de consultoria de propriedade separada envolvendo a maioria das equipes de consultoria e negociação. As opções em análise incluem um Listagem pública ou venda de ações Em consultoria, o Goldman Sachs e o JPMorgan assessoraram a empresa de 312.000 pessoas, segundo pessoas a par do assunto.
O negócio de auditoria, que permanecerá como uma parceria, manteve a marca EY quando a empresa vendeu suas práticas de consultoria para a Cap Gemini por US$ 11 bilhões em 2000, antes de reconstruí-la do zero. Nenhum negócio foi decidido que manterá a marca EY desta vez, diz a pessoa familiarizada com os planos.
Nos últimos anos , Os Quatro Grandes Espectadores Repetindo as separações de duas décadas atrás, mas implementando o planejamento de contingência caso os reguladores sejam forçados a fazê-lo, de acordo com contadores e consultores seniores.
A PwC considerou opções, incluindo uma oferta pública inicial de parte de seus negócios em 2019, mas decidiu não buscar uma divisão em parte devido ao custo e à complexidade, diz uma pessoa familiarizada com o planejamento.
A PwC e a Deloitte disseram na sexta-feira que estão comprometidas em manter suas práticas de auditoria e consultoria enquanto a KPMG parou de fazê-lo, dizendo que o modelo multidisciplinar “traz uma série de benefícios”.
As separações darão aos clientes uma escolha mais ampla de consultores e auditores, reduzindo o risco de conflitos de interesse, mas há um debate sobre se os grandes clientes querem isso.
“Não acho que o mercado queira um jogador puro”, diz um revisor sênior de uma empresa de médio porte. Mas um sócio de outra empresa de médio porte acredita que o restante das Big Four seguirá a EY. “Isso levará a uma cadeia de eventos em que todas as empresas de serviços profissionais reconsiderarão e avaliarão urgentemente suas estruturas”, acrescenta.
venda dividida
Para Di Sibio e os líderes globais da EY, a decisão de recomendar uma divisão para os quase 13 mil sócios da empresa nas próximas semanas dependerá não apenas da atratividade da divisão, mas de quais formas de reestruturação podem ser alcançadas.
“Você pode ver os ganhos estratégicos, mas eles não são necessariamente alcançáveis na prática”, diz a pessoa familiarizada com o planejamento da EY. “É isso que estamos tentando encontrar, porque se não funcionar, não faremos.”
A desintegração exigirá a aprovação de centenas de reguladores em todo o mundo e levará anos, dizem parceiros de outras empresas.
O desafio mais imediato será ganhar apoio em votação dos sócios da EY em diferentes linhas de negócios e países, cujos interesses serão difíceis de alinhar.
Parceiros de outros grupos de contabilidade dizem que os principais campos de batalha incluirão as classificações relativas dos negócios de auditoria e consultoria, se os parceiros de auditoria acreditam que sua renda cairá após a separação da prática de consultoria mais lucrativa e quem será responsabilizado por ações judiciais decorrentes da suposta falha em levantar bandeiras vermelhas em golpes de Wirecard na Alemanha e NMC Health no Reino Unido.
Passivos decorrentes de auditorias da Wirecard e outras ações judiciais não foram um gatilho para o planejamento, diz a pessoa familiarizada com as conversas.
Os auditores questionam se um negócio de auditoria independente é viável e pode competir por funcionários sem a promessa de diversas opções de carreira.
A recém-independente divisão de auditoria manterá especialistas em outras disciplinas para auxiliar no trabalho de auditoria, dizem pessoas informadas sobre o planejamento da EY.
Enquanto isso, existe o risco de instabilidade. Em uma nota à equipe na sexta-feira, Di Sibiu disse que falar de uma revisão “pode ser uma distração”, mas pediu que eles se concentrassem.
“Eles pintaram um grande alvo nas costas”, diz um sócio sênior de uma empresa rival, prevendo que qualquer decisão de separação incentivaria os concorrentes a atacar os parceiros da EY que temem um acordo bruto na separação.
“[We] Eles vão tentar encontrar todos os parceiros decentes que estejam necessariamente insatisfeitos com o processo nos próximos 12 meses e tentar roubá-lo”, diz ele.
Haverá “um pouco de esquecimento” até que os detalhes sejam resolvidos, mas depois disso, a oferta da EY aos recrutas será clara, diz a pessoa familiarizada com seus planos.
onda de ofertas?
Um IPO será mais difícil do que vender uma participação a um investidor de private equity, dizem os sócios de muitas empresas. Uma listagem pública pode ser “o negócio mais complicado da história, mas se o dinheiro for grande o suficiente, pode [they can do it]’”, diz um ex-sócio da Big Four.
“Não consigo ver o IPO. Isso é muito Capital privado atraente‘, diz um dos sócios do Reino Unido em outra empresa.
As empresas de private equity financiaram as compras, insolvência e práticas de reestruturação da KPMG no Reino Unido para a Deloitte no ano passado, enquanto Clayton, Dobellier e Rice pagaram US$ 2,2 bilhões para o negócio de serviços de mobilidade global da PricewaterhouseCoopers em um acordo concluído em outubro.
A venda pela EY pode levar a mais atividades que imitam a venda de grandes empresas de contabilidade de seus negócios de consultoria há mais de duas décadas. Os acordos incluíam a venda da PricewaterhouseCoopers em sua divisão de consultoria para a IBM. Os consultores da KPMG foram divididos entre a Bearing Point e a Atos, enquanto a EY vendeu para a Cap Gemini.
O único dissidente foi a Deloitte, que continuou a expandir seu empreendimento de consultoria. O resto do Big Four reconstruiu seus braços consultivos, mas não conseguiu alcançá-los.
Mas Cherniawska acha que pode haver uma vantagem de pioneirismo para a EY desta vez.
“Você realmente quer ser a última empresa a fazer isso ou prefere estar na frente e assumir a liderança?” ela diz.
“Se eu correr [a firm] Eu gostaria de estar na frente e de alguma forma moldar a agenda na qual as mudanças futuras ocorrerão, sem esperar por uma reação.”
“Analista. Adorável leitor ávido de bacon. Empreendedor. Escritor dedicado. Ninja do vinho premiado. Um leitor sutilmente cativante.”
O logotipo do UBS em um prédio de escritórios em Cracóvia, Polônia, em 22 de fevereiro de 2024.
Jakub Purzycki | norfoto | Imagens Getty
O UBS relatou na terça-feira um retorno à lucratividade após duas perdas trimestrais, ao superar as expectativas do primeiro trimestre, com resultados impulsionados por maiores receitas de gestão de patrimônio.
As ações subiram 8,9% às 8h48, horário de Londres, recuperando algumas das perdas de abril. As ações do UBS subiram 51,7% no ano passado, mas foi um início medíocre para 2024.
Despesas mais baixas e benefícios de consolidação após a aquisição do Credit Suisse em junho de 2023 também ajudaram o banco a alcançar um lucro líquido de US$ 1,8 bilhão no primeiro trimestre, acima da previsão de consenso em uma pesquisa LSEG de US$ 721,4 milhões.
O gigante bancário suíço continua a integração massiva do seu antigo rival. A empresa disse na terça-feira que espera concluir a fusão do UBS AG e do Credit Suisse AG em uma única holding intermediária dos EUA no segundo trimestre, e a fusão de suas entidades suíças no terceiro trimestre.
A receita total do grupo no primeiro trimestre foi de US$ 12,74 bilhões, também acima do esperado e acima dos US$ 10,86 bilhões no quarto trimestre de 2023. A receita da principal unidade global de gestão de patrimônio aumentou 28%, para US$ 6,14 bilhões.
O índice de capital CET1 do banco, uma medida de liquidez, foi de 14,8%, em comparação com 14,4% no trimestre anterior.
“Estamos muito satisfeitos por estarmos fazendo um progresso muito bom em nossos planos de integração”, disse o CEO do UBS, Sergio Ermotti, a Silvia Amaro da CNBC na terça-feira.
Ao mesmo tempo, o banco regressou a uma forte rentabilidade líquida reportada e rentabilidade subjacente, ao mesmo tempo que fortaleceu o seu capital, disse Ermotti, acrescentando que “ainda há trabalho a fazer para o resto do ano”.
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Após meses de incerteza sobre o seu futuro, a maior rede de hospitais privados com fins lucrativos do país pediu falência no Texas.
A Steward Healthcare, com sede em Dallas, entrou com pedido de concordata, Capítulo 11, na segunda-feira, dizendo que iria reestruturar sua dívida sob supervisão judicial e continuar operando seus hospitais nos Estados Unidos – incluindo oito em Massachusetts – enquanto o faz.
Steward negociará os termos para um status de “devedor em posse” com o proprietário do imóvel, Medical Properties Trust, “para um financiamento inicial de US$ 75 milhões e até US$ 225 milhões adicionais”, disse a empresa. Ele disse em um comunicado anunciando a decisão.
A empresa acrescentou em sua declaração: “Os hospitais Steward, centros médicos e consultórios médicos estão abertos e continuam a atender os pacientes e a comunidade em geral, e nosso compromisso com nossos funcionários não mudará”.
A Steward opera mais de 30 hospitais em vários estados, empregando dezenas de milhares de trabalhadores, incluindo 16 mil em Massachusetts, de acordo com seus sindicatos. No pedido de falência, a Steward estimou o número de seus credores em mais de 100.000 e suas responsabilidades variando de US$ 1 bilhão a US$ 10 bilhões. A empresa avaliou seus ativos na mesma faixa.
Na sua declaração, Steward culpou as taxas de reembolso do governo, o aumento dos custos laborais e a inflação pelas suas dificuldades financeiras, bem como pelos efeitos persistentes da pandemia da COVID-19.
“A Steward Health Care fez tudo ao seu alcance para operar com sucesso em um ambiente de saúde extremamente desafiador”, disse Ralph de la Torre, CEO da Steward.
Junto com autoridades de saúde, líderes sindicais e o procurador-geral do estado, na manhã de segunda-feira, a governadora de Massachusetts, Maura Healey, colocou a culpa pela falência da Steward diretamente nos pés dos líderes da empresa.
“Esta situação decorre da ganância, da má gestão e da falta de transparência por parte da liderança do Steward em Dallas, Texas”, disse Healey.
Mas sublinhou que a empresa está a tomar medidas para reter funcionários e continua aberta aos pacientes, e disse que a falência proporciona um processo “ordenado” para lidar com dívidas, obrigações e a possibilidade de transferência de propriedade.
“Em última análise, este é um passo em direção ao nosso objetivo de tirar Steward de Massachusetts”, disse Healey.
As autoridades estaduais monitoram os cuidados nas instalações da Steward, localizadas principalmente no leste de Massachusetts. O estado está se preparando para pedir a falência da Steward e “os pacientes não devem hesitar em procurar atendimento”, disse a secretária estadual de Saúde e Serviços Humanos, Kate Walsh, em um comunicado na segunda-feira.
“A administração Haley-Driscoll está trabalhando com Steward e quaisquer parceiros potenciais para apoiar uma transferência ordenada de propriedade que proteja o acesso aos cuidados, preserve empregos e estabilize nosso sistema de saúde”, escreveu Walsh.
Os maiores credores sem garantia da Steward incluem empresas de recrutamento, fornecedores de dispositivos médicos, empresas de tecnologia e uma empresa de serviços de alimentação. Também informou que devia dezenas de milhões de dólares ao Centro Federal de Serviços Medicare e Medicaid e ao IRS.
Alguns trabalhadores dos Steward Hospitals do estado descreveram anteriormente condições difíceis à medida que as finanças da empresa ficavam tensas, incluindo contas não pagas e escassez de suprimentos. Vartan Yeghiazarians, chefe da equipe médica do Hospital Holy Family, disse que em dezembro passado os problemas estavam causando atrasos ou cancelamentos de alguns procedimentos médicos.
“Acho que foi aí que começamos a perceber que as coisas estavam realmente ruins”, disse Yegizarianz a Deborah Baker da WBUR.
Autoridades estaduais disseram na sexta-feira passada que haviam estabelecido um Centro de comando Para ajudar a gerir os efeitos de qualquer potencial perda de serviços, encerramento de hospitais ou outras alterações resultantes da situação financeira de Steward. Eles agora adicionaram um Linha direta e site Fornecer informações e recursos aos pacientes, funcionários e membros da comunidade.
As revelações dos problemas financeiros de Steward em Janeiro suscitaram críticas ao papel das empresas com fins lucrativos nos cuidados de saúde e apelos a uma maior supervisão. Os legisladores de Massachusetts propuseram recentemente uma legislação que regulamentaria com mais precisão os hospitais no estado.
O processo de falência pode revelar novos detalhes sobre as dificuldades financeiras de Steward e como a situação se tornou insustentável. A empresa mantém há muito tempo os seus registos financeiros, desafiando mesmo uma regra de Massachusetts que exige que as empresas hospitalares divulguem informações financeiras detalhadas.
Autoridades estaduais solicitaram em fevereiro mais documentos, mas disseram que a empresa não cumpriu integralmente o prazo.
Embora a Steward tenha dito que está procurando um comprador para seus hospitais em Massachusetts, nenhum acordo foi alcançado ainda.
As autoridades estaduais observaram que um obstáculo para encontrar um novo operador são os acordos de arrendamento da Steward com a Medical Properties Trust. Em 2016, Steward vendeu os edifícios e imóveis do Hospital de Massachusetts para o MPT. Os rendimentos da venda ajudaram os executivos da Steward a lançar uma expansão nacional, mas sobrecarregaram seus hospitais com aluguel.
A Steward também está vendendo sua rede de médicos, Stewardship Health. Em março, a Steward anunciou que havia chegado a um acordo com a Optum, cuja controladora, UnitedHealth Group, é proprietária da maior seguradora UnitedHealthcare. A Comissão Estadual de Política de Saúde analisará o acordo, mas disse que as empresas ainda não apresentaram a documentação completa. Steward observou que o momento deste processo desempenhou um papel na sua decisão de pedir falência.
“Com o atraso no fechamento da transação Stewardship Health, a Steward foi forçada a buscar formas alternativas de preencher suas operações”, escreveu De La Torre em comunicado na segunda-feira. “Com o financiamento adicional neste processo, estamos confiantes de que manteremos os hospitais abertos, com pessoal e a funcionar para que o nosso cuidado aos nossos pacientes e funcionários seja mantido.”
A presidente e CEO da Associação de Planos de Saúde de Massachusetts, Laura Pellegrini, disse em um comunicado na segunda-feira que seu grupo, que representa 14 planos de saúde, continuará a fornecer cobertura nas instalações Steward.
“A Associação de Planos de Saúde de Massachusetts e nossos planos de membros entendem a incerteza criada pela ação atual da Steward Health Care de entrar com pedido de falência, Capítulo 11”, escreveu ela. “No entanto, este pedido não significa que os hospitais, centros médicos ou grupos de médicos do sistema serão fechados. Os pacientes podem continuar a receber cuidados em todas as instalações do Steward”.
A Associação de Enfermeiros de Massachusetts elogiou os trabalhadores do setor hoteleiro por atenderem os pacientes durante um processo “estressante”. Num comunicado, o sindicato instou os líderes da indústria dos cuidados de saúde e as autoridades estatais a “tomar imediatamente as medidas necessárias para garantir a preservação destas instalações e uma transição segura para uma propriedade mais estável, responsável e sem fins lucrativos”.
“A inacção agravaria as desigualdades na saúde, criaria desertos hospitalares e enfraqueceria toda a infra-estrutura de cuidados de saúde para todos os pacientes em Massachusetts”, disse o sindicato.
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(Bloomberg) — As ações da Tyson Foods Inc. caíram. no maior nível desde agosto, depois que a empresa disse que a inflação persistente corroeu o apetite dos consumidores por ofertas de marca e prontas para consumo, que representaram a maior parte dos lucros da empresa no segundo trimestre.
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A alta inflação e as baixas taxas de poupança levaram os consumidores a priorizar os bens básicos em detrimento das categorias discricionárias, disse Melanie Bolden, que trabalha no exterior na Tyson Prepared Foods, em uma teleconferência com analistas. O executivo disse que a empresa provavelmente obterá lucros menores no segundo semestre do atual ano fiscal em comparação com o primeiro semestre.
“O consumidor está sob pressão, especialmente as famílias de baixa renda”, disse Bolden. Ela acrescentou que a inflação acumulada de 20% nos últimos três anos contribuiu para criar um “consumidor mais cauteloso e sensível aos preços” no retalho.
Os comentários levantam questões sobre a capacidade da Tyson de recuperar a rentabilidade mais rapidamente após o declínio do ano passado. Enquanto a empresa absorve o declínio significativo no seu negócio de carne bovina, o maior da empresa, a unidade de alimentos preparados gerou mais da metade dos lucros operacionais dos produtores este ano. No entanto, a empresa elevou a sua previsão de lucros para o ano fiscal de 2024, à medida que as margens dos seus negócios de frango e suíno continuam a melhorar.
As ações caíram até 9,4% em Nova York, para o nível mais baixo desde março.
John Tyson, diretor financeiro, disse que “permanecem incertezas sobre a força e o comportamento do consumidor”, bem como sobre a oferta de gado nos EUA e os “custos das commodities”. Combinando essas variáveis com a sazonalidade dos negócios de carne suína e alimentos preparados, ele disse que o terceiro trimestre pode ser mais fraco que o quarto trimestre.
O lucro líquido ajustado nos três meses encerrados em 30 de março foi de 62 centavos por ação, revertendo uma perda de 4 centavos por ação um ano antes, disse a Tyson em comunicado na segunda-feira. Isto superou até mesmo as estimativas mais altas dos analistas compiladas pela Bloomberg.
A recuperação dos lucros foi impulsionada principalmente pelo negócio de frangos, que beneficiou de custos mais baixos, incluindo custos de alimentação. As ações para racionalizar as suas operações, incluindo o encerramento de seis instalações avícolas no ano passado, também ajudaram a restaurar a rentabilidade, disse Tyson. Enquanto isso, o lucro operacional na unidade de alimentos preparados diminuiu 7,5% em relação ao ano anterior no trimestre.
(Atualizações com movimentação de ações e detalhes da teleconferência de resultados)
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©2024 Bloomberg L.P.
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