Por Marcela Ayers

BRASÍLIA (Reuters) – As duas semanas de declarações francas do presidente do Banco Central do Brasil, incluindo críticas à política orçamentária e comentários sobre o abandono das orientações de política monetária, prejudicaram as relações com o grupo do Ministério das Finanças, que já foi seu aliado mais forte no governo.

Três funcionários do ministério, que falaram sob condição de anonimato para discutir opiniões pessoais, interpretaram os recentes comentários do governador do banco central, Roberto Campos Neto, como uma medida deliberada para assumir um tom mais duro, enquanto um governo de esquerda se prepara para substituí-lo ainda este ano.

O aumento das tensões poderá alimentar o ruído em torno da mudança – a primeira ao abrigo de uma nova lei que dá autonomia formal ao banco central – e reforçar as expectativas de que ele será substituído por um decisor político em que o Presidente de esquerda Luiz Inácio Lula da Silva e a sua equipa económica confiam mais. .

Quando Campos Neto foi criticado por Lula por causa das altas taxas de juros no início do ano passado, foi o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, quem interveio nas reuniões de corretores para esfriar a temperatura.

No entanto, durante uma maratona de eventos públicos em Washington na semana passada, a orientação política de Campos Neto e as opiniões amplas contra a regulação financeira do Brasil podem ter-se afastado das defesas do Ministério das Finanças e queimado pontes nesse país.

Uma fonte do ministério disse que a postura de Campos Neto, nomeado pelo antecessor direitista de Lula, Jair Bolsonaro, tornou-se “política”. Outro chamou isso de “extraordinário”.

O banco central e o ministério das finanças não responderam aos pedidos de comentários.

Em evento com investidores na última quarta-feira, aberto ao público poucas horas antes de sua abertura, Campos Neto sinalizou pela primeira vez a possibilidade de uma menor desvalorização no Brasil, discutindo um cenário de aumento da incerteza global. Ele citou uma inflação mais forte do que o esperado nos EUA e preocupações sobre o relaxamento da meta fiscal do governo para 2025.

Sem uma reacção tão dramática por parte de Campos Neto, uma fonte do Ministério das Finanças queixou-se de que preocupações semelhantes sobre taxas de juro mais elevadas nos EUA abalaram os mercados em Setembro e Outubro. Outra fonte do ministério queixou-se de que estas declarações foram feitas no calor do momento, sem alteração permanente da taxa de câmbio.

A moeda brasileira recuperou algumas de suas perdas este mês, mas Campos Neto já revisou sua orientação política.

A desconfiança no Ministério das Finanças já tem crescido desde que Campos Neto começou a defender abertamente, no início deste ano, que os legisladores deveriam aprovar uma emenda constitucional que desse autonomia financeira ao banco central, disseram as fontes.

O plano seria baseado em uma lei de 2021 que escalonaria os mandatos dos presidentes e governadores de bancos centrais brasileiros. Dado o impacto das mudanças no Tesouro, os funcionários do Ministério das Finanças ficaram chocados com o facto de Campos Neto não ter avisado Lula e a sua equipa com antecedência.

Apostas de taxas variáveis

Apesar das primeiras críticas de Lula ao banco central e das suas sugestões de que o Brasil toleraria uma inflação elevada, as relações públicas estabilizaram-se desde meados de 2023 com Campos Neto, que participou num churrasco com o gabinete presidencial no ano passado.

O seu governo optou por manter a meta de inflação em 3% a partir de 2024, o que ajudou a atenuar as expectativas de preços ao consumidor e abriu a porta a um ciclo de redução das taxas que começou em Agosto, baixando a taxa de referência em 300 pontos base, para 10,75% até agora.

Campos Neto sublinhou na segunda-feira que, a duas semanas da próxima reunião de política monetária, os decisores políticos já não podem fornecer orientações devido à incerteza significativa. Os futuros de taxas de juro precificaram mais de 90% de probabilidade de um corte de 25 pontos base, até agora pontuado por uma série de cortes de 50 pontos base.

Lula disse esta semana que Campos Neto consideraria que “o Brasil não corre perigo” e que estava avaliando se deveria fazer um anúncio antecipado sobre seu sucessor.

Até agora, surgiram dois principais candidatos para o cargo. Gabriel Gallipoli serviu como vice de Haddad no Ministério das Finanças antes de se tornar diretor de política monetária do banco central em julho.

Paolo Pichetti, diretor de relações internacionais do banco, também é amigo de Haddad, pois os dois concluíram o mestrado em economia na Universidade de São Paulo no início dos anos 1990.

Ao revelar um pacote de medidas para estimular o crédito esta semana, Haddad disse que Gallipoli continuou a cooperar com vários elementos da agenda do Ministério das Finanças desde que assumiu o seu novo cargo, dizendo que o ministério e o banco central “não precisam ser maus”. . Norma.”

Segundo duas outras fontes, os laços de Gallipoli com Haddad continuaram desde a sua transferência para o banco central, partilhando voos entre Brasília e São Paulo e realizando várias reuniões informais.

Ao contrário de Pichetti, Gallipoli tem ligações com Lula independentemente da sua relação com Haddad, graças à sua associação com o seu parceiro académico de longa data, o economista Luis Gonzaga Belluzzo, que atua como conselheiro de confiança do presidente.

(Reportagem de Marcela Ayers; edição de Brad Haynes e Shizu Nomiyama)